中國金融科技報(bào)告2020

導(dǎo)讀

金融與科技深度融合成為全球趨勢，深刻改變金融服務(wù)市場格局，對傳統(tǒng)商業(yè)模式和監(jiān)管規(guī)則提出新挑戰(zhàn)。如何看待金融科技創(chuàng)新？如何規(guī)范發(fā)展？

摘要

1.行業(yè)概覽：金融科技是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，技術(shù)為手段，目標(biāo)和利源仍在金融。金融科技自20世紀(jì)80年代興起，經(jīng)歷金融信息化、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融與科技深度融合三大階段，截至2019年全球金融科技投融資達(dá)1503億美元。中國金融科技后來居上，2018年伴隨螞蟻等大型融資，金融科技投融資達(dá)到階段性高點(diǎn)，形成少數(shù)大企業(yè)主導(dǎo)的市場格局。

2.細(xì)分市場：應(yīng)用場景和賽道眾多，金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)各有優(yōu)勢，競爭與合作共存。總體來看，銀行和保險(xiǎn)科技投入多，在信貸、保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)等應(yīng)用成熟；證券和資管科技資金投入少，前沿科技滲透較低；互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)多以“支付+場景”為入口，向金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流，輸出數(shù)據(jù)和技術(shù)優(yōu)勢。

（1）銀行：資金投入充足，發(fā)力數(shù)字化轉(zhuǎn)型。主要上市銀行2019年技術(shù)投入高達(dá)1079億元，偏好自建科技子公司或合作開發(fā)。應(yīng)用場景包括消費(fèi)信貸、供應(yīng)鏈金融、智能柜臺(tái)、智能投顧等，通過大數(shù)據(jù)、AI貸前精準(zhǔn)營銷，貸后動(dòng)態(tài)監(jiān)控，構(gòu)建信用評級體系，大幅提高業(yè)務(wù)質(zhì)量和效率。主要挑戰(zhàn)在于轉(zhuǎn)型時(shí)間長、數(shù)據(jù)處理難度大等。

（2）保險(xiǎn)：應(yīng)用場景廣泛，發(fā)展迅速。頭部保險(xiǎn)憑借數(shù)據(jù)和資金優(yōu)勢自行研發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司主要切入營銷、定損等局部市場，2019年技術(shù)投入達(dá)319億元。保險(xiǎn)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、銷售、投保核保、理賠等環(huán)節(jié)均有金融科技滲透，顯著擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋范圍。主要挑戰(zhàn)在于保險(xiǎn)技術(shù)應(yīng)用“重銷售、輕服務(wù)”、中小險(xiǎn)企數(shù)據(jù)運(yùn)用和管理水平有待提升。

（3）證券：零售經(jīng)紀(jì)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)用較廣。2019年證券技術(shù)投入約205億，主要應(yīng)用于經(jīng)紀(jì)、機(jī)構(gòu)服務(wù)等標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)上，在投行、合規(guī)風(fēng)控等依賴人力和經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)尚未大規(guī)模應(yīng)用。目前，證券科技同質(zhì)化嚴(yán)重，且涉及全資本市場基礎(chǔ)設(shè)施改革，尚待頂層設(shè)計(jì)統(tǒng)籌推進(jìn)。

（4）資管：主要運(yùn)用于投研決策、量化交易、智能搜索領(lǐng)域。2019年大資管行業(yè)存量規(guī)模約82萬億元，涵蓋基金、銀行理財(cái)、信托、券商資管、保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)，其中基金行業(yè)在金融科技運(yùn)用方面較為領(lǐng)先。但輕資產(chǎn)商業(yè)模式?jīng)Q定資管行業(yè)難以大規(guī)模投入技術(shù)資金，基金業(yè)技術(shù)投入不足20億元、信托業(yè)15億，目前的金融科技水平難以完全取代人力作用，主要起到智能搜索、量化交易、投研輔助作用。

（5）互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)：大型平臺(tái)企業(yè)主導(dǎo)，滲透支付、借貸、理財(cái)、技術(shù)輸出等細(xì)分領(lǐng)域。我們選取10家樣本企業(yè)觀察，企業(yè)涵蓋電商、社交、本地生活、直播等不同領(lǐng)域，但涉足金融服務(wù)路徑相同，均以獲取支付牌照為敲門磚，導(dǎo)流至高利潤的借貸和理財(cái)板塊，同時(shí)利用數(shù)據(jù)和技術(shù)向金融機(jī)構(gòu)輸出技術(shù)解決方案。但醞釀高杠桿、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、隱私保護(hù)、壟斷地位等問題，引起高度關(guān)注。

3.監(jiān)管導(dǎo)向：全面升級，鼓勵(lì)創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展。早期國家對金融創(chuàng)新持包容態(tài)度，但P2P等風(fēng)險(xiǎn)事件極大挑戰(zhàn)監(jiān)管底線。吸取教訓(xùn)，監(jiān)管層提前預(yù)判互聯(lián)網(wǎng)金融科技潛在風(fēng)險(xiǎn)。頂層設(shè)計(jì)上，強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展并重；監(jiān)管主體上，金融委、央行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場監(jiān)管總局多管齊下，提前介入，不留監(jiān)管死角；監(jiān)管思路上，推出中國版“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)，打造培育創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展長效機(jī)制。

4.展望未來：2020年是金融科技發(fā)展分水嶺，如果說上半場關(guān)鍵詞是巨頭崛起、創(chuàng)新商業(yè)模式為王，下半場則是重建規(guī)則、靠硬實(shí)力取勝。金融科技未來發(fā)展面臨四大趨勢。1）步入監(jiān)管元年，短期內(nèi)面臨強(qiáng)監(jiān)管，長期仍鼓勵(lì)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防并重。2）金融科技前景依然廣闊，市場主體日趨多元，合作大于競爭。3）隨著新基建上升為國家戰(zhàn)略高度，人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算及大數(shù)據(jù)深度融合，推動(dòng)金融科技發(fā)展進(jìn)入新一階段。4）商業(yè)模式或被重塑，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、普惠金融、提高科技硬實(shí)力是三大發(fā)力方向。

風(fēng)險(xiǎn)提示：金融科技嚴(yán)監(jiān)管，對市場格局和商業(yè)模式形成沖擊

目錄

正文

1金融科技行業(yè)概覽

1.1何為金融科技：以技術(shù)為手段，提高金融效率和質(zhì)量

金融科技是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，技術(shù)為手段，金融為目標(biāo)。金融科技Fintech一詞最早是花旗銀行1993年提出，由Finance（金融）+Technology（科技）合成而來。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）2017年《金融科技對金融穩(wěn)定的影響》，金融科技是指技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，能夠產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應(yīng)用、流程或產(chǎn)品，從而對金融服務(wù)的提供方式產(chǎn)生重大影響。中國央行《金融科技（FinTech）發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》也參考了上述定義，指出“金融科技是技術(shù)驅(qū)動(dòng)的金融創(chuàng)新，旨在運(yùn)用現(xiàn)代科技成果改造或創(chuàng)新金融產(chǎn)品、經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)流程等，推動(dòng)金融發(fā)展提質(zhì)增效”。

1.2發(fā)展歷程：中國金融科技起步較晚，后來居上

縱觀全球金融科技發(fā)展，可分為金融信息化、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融與科技深度融合三大階段。

1.0金融信息化：上世紀(jì)80年代經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化催生大量復(fù)雜金融服務(wù)需求，金融機(jī)構(gòu)設(shè)立IT部門，銀行卡、ATM、證券交易無紙化等快速普及，金融服務(wù)與電子信息技術(shù)初步融合，起到提高業(yè)務(wù)效率、降低運(yùn)營成本的作用。在中國，1993年國務(wù)院《有關(guān)金融體制改革的決定》提出“加快金融電子化建設(shè)”，中國金融信息化提上日程。

2.0互聯(lián)網(wǎng)金融：2000-2010年全球信息爆炸、互聯(lián)網(wǎng)紅利快速上升，金融機(jī)構(gòu)圍繞互聯(lián)網(wǎng)拓客營銷，金融服務(wù)從線下轉(zhuǎn)移到線上，極大豐富觸及范圍和應(yīng)用場景，減少信息不對稱，銷售渠道和業(yè)務(wù)模式大變革。在中國，2013-2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融達(dá)到高峰，P2P、移動(dòng)支付、網(wǎng)上開戶遍地開花，互聯(lián)網(wǎng)銀行、證券、保險(xiǎn)等紛紛設(shè)立。

3.0金融科技深度融合：2011年以來，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈技術(shù)滲透于投資決策、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、資產(chǎn)配置等環(huán)節(jié)，深刻改變金融服務(wù)方式和邏輯，對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管發(fā)起挑戰(zhàn)。中國由于人口基數(shù)龐大、移動(dòng)通信和物流基建發(fā)達(dá)，在全球金融科技競爭格局中處于第一梯隊(duì)。

1.3投資情況：2019年全球金融科技投融資達(dá)1500億美元，中國市場有所降溫

全球金融科技投融資2018年達(dá)到頂峰。根據(jù)畢馬威《金融科技脈搏》，2015-2019年，全球金融科技投融資金額從649億美元增至1503億美元，年均增速達(dá)23.4%，投融資數(shù)量從2123宗增至3286宗。2018年伴隨螞蟻等一批大型融資事件落地，金融科技投融資達(dá)到階段性高點(diǎn)，此后市場降溫。2020年上半年，因疫情導(dǎo)致跨境并購中斷，金融科技僅獲1221筆交易、256億美元投資。

分投資渠道看，風(fēng)投表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。金融科技主要投資者包括VC、PE和并購，平均所占份額為40%、3%、41%。VC是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資，是反映金融科技投資市場領(lǐng)先指標(biāo)。近5年，VC支持的金融科技投資金額從178億美元增至393億美元，2020年上半年為200億美元，超過同期水平。

分業(yè)態(tài)看，支付科技占四成，保險(xiǎn)科技次之。金融科技投向業(yè)態(tài)包括支付、保險(xiǎn)、監(jiān)管科技、數(shù)字貨幣、財(cái)富管理、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域，2020年上半年占比分別為38%、9%、7%、5%、1%、3%。支付科技涉及領(lǐng)域廣泛，從大眾消費(fèi)到醫(yī)療、房地產(chǎn)、跨境交易等細(xì)分賽道，均對支付流動(dòng)性、安全性提出較高要求，投資者熱情高漲。

分國家和地區(qū)看，美國金融科技投資最多，中國投資降溫。2020年上半年，美洲、亞洲、其他地區(qū)金融科技投融資分別為129、81、46億美元，占比分別50%、32%、18%。其中，美國金融科技投資額119億美元，占美洲92%、全球投資額46%。亞太地區(qū)，以印尼、印度為代表東南亞金融科技公司成為熱點(diǎn)。中國內(nèi)地金融科技投融資經(jīng)歷2018年高峰，2019年投資額為45億美元，相比縮減82%，2020年上半年進(jìn)一步降至6.1億美元。

分企業(yè)看，中國金融科技市場格局寡頭化。不同于其他國家和地區(qū)金融科技以中小型公司為主，中國金融科技市場結(jié)構(gòu)趨向少數(shù)大型企業(yè)主導(dǎo)?！?020胡潤全球獨(dú)角獸榜》顯示，18家金融科技行業(yè)獨(dú)角獸企業(yè)估值共計(jì)16340億元。

1.4核心技術(shù)：ABCD四大技術(shù)賦能

人工智能：人工智能（AI）將人的智能延伸到計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，具體包括圖像識別、語言識別、自然語言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、知識圖譜等。金融領(lǐng)域涉及人工環(huán)節(jié)多、對數(shù)據(jù)安全性要求高，人工智能應(yīng)用廣泛。根據(jù)艾瑞咨詢，預(yù)計(jì)2022年金融科技投資中，人工智能投入將達(dá)到580億元。

AI+金融典型應(yīng)用包括：1）基于生物識別的人臉識別，可應(yīng)用于賬戶遠(yuǎn)程開戶、業(yè)務(wù)簽約等；2）基于語音識別與處理，實(shí)現(xiàn)智能客服、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)機(jī)器人服務(wù)，減少運(yùn)營成本；3）基于OCR自動(dòng)化視覺處理，將發(fā)票、合同、單據(jù)的信息結(jié)構(gòu)化處理，提高效率；4）機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用于智能投顧，提高市場有效性，加快產(chǎn)品創(chuàng)新。5）金融知識圖譜，將大量信息匯集到關(guān)系網(wǎng)，作用于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、反欺詐方面。

大數(shù)據(jù)：大數(shù)據(jù)（Bigdata），是以新處理模式對大量多樣的數(shù)據(jù)集合進(jìn)行捕捉、管理和處理，使之成為具備更強(qiáng)的決策力、洞察力和流程優(yōu)化能力的生產(chǎn)資料。國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心《2019中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2019年中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到8500億,預(yù)計(jì)2020年超過1萬億。

大數(shù)據(jù)+金融典型應(yīng)用包括：1）客戶畫像：大數(shù)據(jù)根據(jù)客戶人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、消費(fèi)能力數(shù)據(jù)、興趣數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，捕捉潛在需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷與獲客。2）大數(shù)據(jù)征信：基于金融大數(shù)據(jù)，開發(fā)授信評估、信用報(bào)告、貸中預(yù)警等服務(wù)，降低信用評估成本，將審核周期縮短至秒級。

云計(jì)算：云計(jì)算（Cloudcomputing）將原本在本地服務(wù)器進(jìn)行的計(jì)算轉(zhuǎn)移到云端，按需使用，具有計(jì)算高效、成本低廉特點(diǎn)。按照服務(wù)方式，云計(jì)算分為IaaS（將IT基礎(chǔ)設(shè)施作為服務(wù)交付），PaaS（將數(shù)據(jù)庫等平臺(tái)作為服務(wù)交付），SaaS（將應(yīng)用解決方案作為服務(wù)交付）。根據(jù)IDC《中國金融云市場跟蹤》報(bào)告，2019年中國金融云市場規(guī)模達(dá)到33.4億美元，其中，以公有云和私有云為代表的IaaS規(guī)模達(dá)到23.5億美元，云解決方案市場規(guī)模達(dá)到9.8億美元。

云計(jì)算是金融科技基礎(chǔ)設(shè)施，典型應(yīng)用包括：1）云+大數(shù)據(jù)：云計(jì)算以分布式處理架構(gòu)為核心，高度契合大數(shù)據(jù)處理，實(shí)現(xiàn)海量數(shù)據(jù)云端存儲(chǔ)。2）拓展系統(tǒng)處理能力：傳統(tǒng)金融解決方案市場由IOE主導(dǎo)，即以IBM、Oracle、EMC為代表的小型機(jī)、集中式數(shù)據(jù)庫和高端存儲(chǔ)的技術(shù)架構(gòu)，難以應(yīng)對數(shù)據(jù)量級和計(jì)算復(fù)雜程度的增長，金融機(jī)構(gòu)自行開發(fā)或購買云服務(wù)，彌補(bǔ)基礎(chǔ)軟硬件的不足，滿足系統(tǒng)高性能和容災(zāi)備份的要求。

區(qū)塊鏈：區(qū)塊鏈（Blockchain）是分布式共享記賬機(jī)制，具有去中心化、不可篡改、匿名性等特點(diǎn)，與金融行業(yè)對數(shù)據(jù)安全、交易真實(shí)、隱私保密等業(yè)務(wù)需求不謀而合。IDC《全球半年度區(qū)塊鏈支出指南》估算2018年中國區(qū)塊鏈?zhǔn)袌鲋С鲆?guī)模達(dá)1.6億美元。

區(qū)塊鏈賦能金融典型場景包括：1）物聯(lián)網(wǎng)：區(qū)塊鏈?zhǔn)俏锫?lián)網(wǎng)底層萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)，確保底層資產(chǎn)交易真實(shí)可靠，提升交易安全性，降低信息不對稱。2）支付結(jié)算：支付收單機(jī)構(gòu)間基于聯(lián)盟鏈和智能合約實(shí)時(shí)自動(dòng)對賬，避免數(shù)據(jù)被篡改，全業(yè)務(wù)流程可追溯可審計(jì)。

2金融科技行業(yè)應(yīng)用現(xiàn)狀

金融科技細(xì)分賽道眾多，涵蓋支付、借貸、投資、財(cái)富管理、保險(xiǎn)、解決方案輸出等業(yè)務(wù)形態(tài)，主要玩家包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、專業(yè)領(lǐng)域金融科技公司等。

2.1銀行科技

2.1.1行業(yè)格局：數(shù)字化加速發(fā)展，央行、商業(yè)銀行以及銀行金融科技子公司是主要推動(dòng)力

近年來，銀行業(yè)發(fā)力金融科技領(lǐng)域，借助技術(shù)推動(dòng)整體向數(shù)字化、智能化、生態(tài)化加速發(fā)展。根據(jù)《中國上市銀行分析報(bào)告2020》，2019年上市銀行繼續(xù)加大科技投入力度，在基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)、數(shù)字化零售金融、數(shù)字化公司金融、數(shù)字化同業(yè)業(yè)務(wù)等方面取得長足進(jìn)展，大中型上市銀行平均科技人員占比提升至4%以上，平均科技投入資金占營業(yè)收入比例約為2%，其中披露金融科技投入的18家上市銀行投資規(guī)模合計(jì)達(dá)1079億。

目前銀行業(yè)金融科技主要形成以下格局，央行發(fā)起設(shè)立金融科技公司引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，商業(yè)銀行與科技公司合作完善業(yè)務(wù)生態(tài)布局，大中型銀行成立金融科技子公司發(fā)力轉(zhuǎn)型。

央行主導(dǎo)成立金融科技公司，涉及數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈等。央行為完善數(shù)據(jù)共享、數(shù)字貨幣清結(jié)算、征信數(shù)據(jù)庫建設(shè)等工作，正穩(wěn)步推進(jìn)計(jì)劃中的金融科技工作，目前已成立五家金融科技公司，包括數(shù)字貨幣研究所、深圳金融科技有限公司、長三角金融科技有限公司、成方金融科技有限公司、中匯金融科技等，涉及數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈金融、密碼學(xué)等多個(gè)方向。

銀行與第三方互聯(lián)網(wǎng)公司和科技公司合作。銀行擁有牌照、研發(fā)實(shí)力、資金和客戶，科技公司具有科技能力和金融創(chuàng)新的敏感度，二者優(yōu)勢互補(bǔ)，在客戶資源、科技開發(fā)與應(yīng)用、風(fēng)險(xiǎn)控制等領(lǐng)域深度合作，銀行通過合作開發(fā)、協(xié)作引入等方式接受較為成熟的技術(shù)方案，同時(shí)推動(dòng)組織轉(zhuǎn)型和架構(gòu)升級。例如，贛州銀行與中興通訊、大連同方和天陽宏業(yè)等科技公司共同發(fā)起金融科技國產(chǎn)化實(shí)驗(yàn)室，晉商銀行與山西移動(dòng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議將在金融業(yè)務(wù)、通信及信息化服務(wù)等方面共建金融科技生態(tài)。

大中型銀行成立金融科技子公司。各大銀行在深化與外部科技企業(yè)合作的基礎(chǔ)上，注重加強(qiáng)自身科技實(shí)力，成立金融科技子公司整合技術(shù)、業(yè)務(wù)、資源及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，對內(nèi)對外輸出技術(shù)能力，提升整體數(shù)字化水平。截止2020年11月，國有五大行及七家股份制銀行已成立獨(dú)立的金融科技子公司。

2.1.2應(yīng)用場景：金融科技深入各業(yè)務(wù)條線，信貸領(lǐng)域應(yīng)用已較為成熟

當(dāng)前銀行金融科技應(yīng)用快速發(fā)展，深入各業(yè)務(wù)條線與產(chǎn)品，手機(jī)銀行、智能柜臺(tái)、交易銀行、智能客服、智能投顧等增值服務(wù)全面推出，提升客戶體驗(yàn)、降低運(yùn)營成本，各業(yè)務(wù)協(xié)同形成正向循環(huán)。其中，金融科技在信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，目前大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)已較為成熟，主要包括消費(fèi)信貸、中小企業(yè)貸款及供應(yīng)鏈金融。

（一）消費(fèi)信貸

消費(fèi)信貸具有小額、分散、高頻的特點(diǎn)，內(nèi)嵌于日常生活，與消費(fèi)場景深度融合。

1）貸前：觸達(dá)客戶、挖掘需求、精準(zhǔn)營銷

消費(fèi)金融場景化構(gòu)建，增加流量、獲取數(shù)據(jù)。銀行通過和較強(qiáng)科技實(shí)力的頭部機(jī)構(gòu)合作為消費(fèi)金融業(yè)務(wù)提供精準(zhǔn)導(dǎo)流，掌握客戶大數(shù)據(jù)，目前主要有兩種方式，一是與金融科技信息平臺(tái)合作，拓展技術(shù)應(yīng)用和場景服務(wù)能力，如五大行分別與百度、阿里、騰訊、京東、蘇寧建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，在金融產(chǎn)品、渠道建設(shè)、智能金融服務(wù)領(lǐng)域深度合作，其中重點(diǎn)布局校園生態(tài)、交通出行、醫(yī)療健康、零售商超等線下流量大的場景，如各大銀行接入第三方支付機(jī)構(gòu)、合作線上發(fā)卡等。二是與生活社交、餐飲娛樂、旅游出行等平臺(tái)合作，互聯(lián)網(wǎng)在前端提供客戶和流量，商業(yè)銀行開放客戶端接入的API接口，同時(shí)吸引線上線下客戶，形成一站式服務(wù)。如在美團(tuán)點(diǎn)評、永樂票務(wù)等平臺(tái)上提供支付、消費(fèi)信貸等便捷優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，聯(lián)合愛奇藝等視頻平臺(tái)提供會(huì)員服務(wù)等，形成消費(fèi)金融生態(tài)圈。

根據(jù)大數(shù)據(jù)挖掘客戶信貸需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷。依據(jù)外部平臺(tái)、內(nèi)部個(gè)人信貸等數(shù)據(jù)，借助生物識別、人工智能等技術(shù)，準(zhǔn)確分析客戶屬性、行為偏好、需求傾向等，形成信用卡、財(cái)富管理、信貸等不同層次的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)客戶的精準(zhǔn)觸達(dá)、智能營銷，并匹配最優(yōu)產(chǎn)品組合，提升差異化定價(jià)能力。如恒豐銀行利用自主研發(fā)的企業(yè)級大數(shù)據(jù)技術(shù)平臺(tái)，提供客戶360視圖、產(chǎn)品貨架與優(yōu)化組合方案、客戶風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等，實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)協(xié)作和精準(zhǔn)營銷技術(shù)支撐，系統(tǒng)中的產(chǎn)品推薦和智能獲客功能有效增加了新客戶增長和產(chǎn)品持有，從2016年2月至2017年4月使用前后數(shù)據(jù)看，客戶增長率、價(jià)值客戶增加率、重點(diǎn)產(chǎn)品持有率分別上漲2.2%、3.6%、3.5%。

精準(zhǔn)識別客戶資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)恰當(dāng)準(zhǔn)入。在授信環(huán)節(jié)，通過大數(shù)據(jù)征信、人工智能、知識圖譜等驗(yàn)證借款人的真實(shí)身份和償付意愿，準(zhǔn)確判斷用戶信用等級、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、成本效益。數(shù)據(jù)來自與外部聚合的生態(tài)平臺(tái)、征信機(jī)構(gòu)、社保、財(cái)稅、工商等公用事業(yè)系統(tǒng)、個(gè)人信用管理平臺(tái)等多維度，利用深度學(xué)習(xí)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，減少人工干預(yù)。如平安金融壹賬通利用微表情面審輔助系統(tǒng)，整合人工智能與大數(shù)據(jù)技術(shù)，智能判斷并提示欺詐風(fēng)險(xiǎn)，可實(shí)現(xiàn)與人工判斷80%的吻合率，實(shí)現(xiàn)了面審流程智能化、規(guī)范化、減少40%以上人工干預(yù)。

2）貸中及貸后：動(dòng)態(tài)監(jiān)控、用戶復(fù)貸、逾期催收

貸款發(fā)放后，1）信用風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)控，大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)跟蹤交易行為、關(guān)聯(lián)交易動(dòng)態(tài)，關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)變化，基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測模型進(jìn)行預(yù)警和調(diào)整；2）用戶復(fù)貸、逾期催收，對于有良好的記錄的優(yōu)質(zhì)客戶，繼續(xù)使用精準(zhǔn)營銷推動(dòng)復(fù)貸，對逾期客戶進(jìn)行催收預(yù)警，與公安司法部門連通，聯(lián)合執(zhí)行催收。如恒豐銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，其依托于星環(huán)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，可適用于貸款全流程風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，自上線以來，客戶識別效率、準(zhǔn)確率、成本控制顯著提升，某平臺(tái)貸自增授信業(yè)務(wù)逾欠率控制在1%以內(nèi)，且呈逐步降低趨勢。

（二）中小企業(yè)貸款及供應(yīng)鏈金融服務(wù)

中小企業(yè)抵質(zhì)押物較少、價(jià)值較低，銀行難以觸達(dá)和有效服務(wù)中小微客戶。近年隨著金融科技和業(yè)務(wù)的逐步融合，在中小企業(yè)貸款以及供應(yīng)鏈金融方面，銀行可以通過金融科技提升數(shù)據(jù)收集能力、構(gòu)建信用評級體系，極大提高支持中小企業(yè)融資效率。

1）貸前：數(shù)據(jù)采集、信貸審核流程整合

在普通中小企業(yè)貸款中，銀行通過金融科技技術(shù)采集電商交易、物流、企業(yè)結(jié)算、流水等數(shù)據(jù)，結(jié)合工商、稅務(wù)、法院等外部信息，一并進(jìn)入數(shù)據(jù)湖，經(jīng)數(shù)據(jù)挖掘、特征提取、機(jī)器學(xué)習(xí)等方式刻畫企業(yè)形象，進(jìn)而構(gòu)建信用模型、判斷信用風(fēng)險(xiǎn)、核定信用額度，完成企業(yè)到企業(yè)主的全面分析，實(shí)現(xiàn)線上審批、自動(dòng)放款。金融科技中數(shù)據(jù)的獲取、加工、分析等是并行操作，將七大原有信貸審核流程整合為一體，提升審批效率、降低運(yùn)營成本。

在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，銀行貸前風(fēng)控從授信主體轉(zhuǎn)向整體鏈條。供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用良好，根據(jù)上下游企業(yè)與其交易關(guān)系的大數(shù)據(jù)形成關(guān)系圖譜，通過知識圖譜技術(shù)將碎片化數(shù)據(jù)有機(jī)組織，利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上下游信用穿透，同時(shí)使用交往圈分析模型，持續(xù)觀察企業(yè)間交往數(shù)據(jù)變化，動(dòng)態(tài)監(jiān)控供應(yīng)鏈健康程度，實(shí)現(xiàn)信貸全流程管理。

其中最為關(guān)鍵的是區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)的信用共享，具體來看，數(shù)據(jù)方面，通過將業(yè)務(wù)流程中的四流（信息流、商流、物流和資金流）與融資信息上鏈，利用區(qū)塊鏈不可篡改性，提升數(shù)據(jù)可信度；業(yè)務(wù)方面，將核心企業(yè)的票據(jù)、授信額度、應(yīng)收應(yīng)付等轉(zhuǎn)化為數(shù)字憑證，利用區(qū)塊鏈可溯源性，實(shí)現(xiàn)信用有效傳導(dǎo)，同時(shí)通過智能合約可實(shí)現(xiàn)數(shù)字憑證的多級拆分和流轉(zhuǎn)，有效提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控效率，降低中小企業(yè)融資難度。目前已有較多區(qū)塊鏈結(jié)合供應(yīng)鏈實(shí)踐，如工銀e信、農(nóng)行e鏈貸等，主要用于應(yīng)收款項(xiàng)、庫存融資等方面。以工銀e信為例，其是一種可流轉(zhuǎn)、可融資、可拆分的電子付款承諾函，可在平臺(tái)上自由轉(zhuǎn)讓、融資、質(zhì)押等，實(shí)現(xiàn)銀行資金的全產(chǎn)業(yè)鏈支持。

2）貸中及貸后：全流程管理

與消費(fèi)信貸類似，用數(shù)據(jù)監(jiān)控客戶經(jīng)營周期，關(guān)注用戶的欺詐風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)改變，設(shè)置一系列預(yù)警指標(biāo)，包括銀行流水、杠桿比例、稅務(wù)信息等傳統(tǒng)金融數(shù)據(jù)，以及交易對手方經(jīng)營變化、市場數(shù)據(jù)等經(jīng)營數(shù)據(jù)。

2.1.3問題挑戰(zhàn)：技術(shù)轉(zhuǎn)型時(shí)間長、投入產(chǎn)出比不定、數(shù)據(jù)處理難度大

信貸業(yè)務(wù)數(shù)字化從根本上改善了中小企業(yè)、農(nóng)戶的貸款服務(wù)。12月8日銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，銀行等機(jī)構(gòu)的智能風(fēng)控減少授信過程中對抵押物的依賴，提升融資的可得性，甚至可精準(zhǔn)幫助貧困戶發(fā)展適宜產(chǎn)業(yè)。截至2020年9月，全國扶貧小額信貸累計(jì)發(fā)放5038億元，支持貧困戶1204萬戶次，截至10月，銀行的小微企業(yè)信貸客戶已達(dá)到2700萬，普惠型小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款同比增速超過30%，農(nóng)戶貸款同比增速達(dá)14.3%。

但當(dāng)前銀行金融科技發(fā)展中也存在部分問題：

一是傳統(tǒng)對內(nèi)的技術(shù)系統(tǒng)轉(zhuǎn)向以客戶為中心的數(shù)字系統(tǒng)尚需時(shí)日。傳統(tǒng)IT系統(tǒng)通過內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)和信息化技術(shù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)流程電子化，提升工作流程效率、降低操作風(fēng)險(xiǎn)，核心系統(tǒng)的重點(diǎn)在于安全和穩(wěn)定。而數(shù)字化改革的重點(diǎn)是以客戶為核心，需要快速響應(yīng)和靈活拓展能力，以定制化、場景化的金融服務(wù)滿足客戶需求，因此傳統(tǒng)IT系統(tǒng)與以客戶為中心的數(shù)字化系統(tǒng)銜接與整合需要一定時(shí)日。

二是轉(zhuǎn)型所需投入成本較高，需權(quán)衡投入產(chǎn)出比。戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、軟硬件改革等需要較大的金融科技投入和人才吸納成本，短期內(nèi)對銀行的盈利能力形成影響。2019年，上市銀行平均金融科技投入分別占營業(yè)收入、歸母凈利潤的2.3%和7.0%。持續(xù)高額投入能否成功轉(zhuǎn)型，未來創(chuàng)造更高額利潤、有良好的投入產(chǎn)出比仍存在不確定性，因此銀行在考慮進(jìn)行改革時(shí)會(huì)不斷權(quán)衡轉(zhuǎn)型的可行性和可持續(xù)性。

三是數(shù)據(jù)處理和分析難度大。傳統(tǒng)銀行數(shù)據(jù)庫的信息具有碎片化、非結(jié)構(gòu)化的特征，各項(xiàng)業(yè)務(wù)和項(xiàng)目運(yùn)行是單獨(dú)的數(shù)據(jù)集，使得數(shù)據(jù)的整合、處理和分析存在較大困難。目前主要以“數(shù)據(jù)湖”的形式將所有數(shù)據(jù)集中，再依據(jù)所需進(jìn)行提取加工，但實(shí)際操作中，入湖數(shù)據(jù)的篩選、海量原始數(shù)據(jù)的輸入、高效低成本的提取和分析數(shù)據(jù)等均存在難點(diǎn)。

2.2保險(xiǎn)科技

2.2.1行業(yè)格局：頭部險(xiǎn)企和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司發(fā)展迅速，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司加速布局

近幾年，我國保險(xiǎn)科技發(fā)展十分迅速。根據(jù)《中國金融科技生態(tài)白皮書2020》，2019年中國保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的科技投入達(dá)319億元，預(yù)計(jì)2022年將增長到534億。頭部保險(xiǎn)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司的科技布局不斷加速，中國平安、中國人壽等傳統(tǒng)大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，均將“保險(xiǎn)+科技”提到戰(zhàn)略高度。

當(dāng)前我國保險(xiǎn)科技市場主要參與方有三類，分別為傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司以及互聯(lián)網(wǎng)公司。

1)傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司是當(dāng)前推動(dòng)保險(xiǎn)科技運(yùn)用的主力。在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的壓力下，傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司基于其自身穩(wěn)定成熟的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷渠道，積極擴(kuò)大金融科技的運(yùn)用范圍，通過與科技企業(yè)合作或自研，提升金融科技實(shí)力與創(chuàng)新能力。以中國平安為例，公司持續(xù)加大科技研發(fā)投入，打造領(lǐng)先的科技能力。截至2020年6月末，公司科技專利申請數(shù)較年初增加4,625項(xiàng)，累計(jì)達(dá)26,008項(xiàng)；在全球金融科技專利申請排名榜中，連續(xù)兩年位居全球第一位。

2)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司是保險(xiǎn)科技生態(tài)的重要力量。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司自創(chuàng)立起就致力于在各方面業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新，與傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司錯(cuò)位競爭，主要圍繞產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、理賠、售后等多方面，實(shí)現(xiàn)線上化、場景化和去中介化目標(biāo)。以眾安保險(xiǎn)為例，由“保險(xiǎn)+科技”雙引擎驅(qū)動(dòng)，圍繞健康、消費(fèi)金融、汽車、生活消費(fèi)、航旅五大生態(tài)，以科技服務(wù)新生代，提供個(gè)性化、定制化、智能化的新保險(xiǎn)，開發(fā)了眾享e家·意外險(xiǎn)、騎行保共享單車意外險(xiǎn)、尊享e生、童安保等特色互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品。

3)互聯(lián)網(wǎng)公司是保險(xiǎn)科技生態(tài)的新新力量。互聯(lián)網(wǎng)公司金融科技實(shí)力較強(qiáng)，并且具有豐富的流量入口，在將流量與金融科技結(jié)合方面具有顯著優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)公司在布局大金融生態(tài)的同時(shí)，與保險(xiǎn)公司深度合作，在保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局逐步深入，逐步成為保險(xiǎn)科技的新新力量。以微民保險(xiǎn)為例，作為騰訊旗下保險(xiǎn)代理平臺(tái)，微民與保險(xiǎn)公司深度合作，充分發(fā)揮騰訊的互聯(lián)網(wǎng)能力和“連接器”優(yōu)勢，為用戶提供性價(jià)比高的保險(xiǎn)產(chǎn)品以及微保特色的優(yōu)惠與增值服務(wù)。微民保險(xiǎn)著重打造“互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)”生態(tài)模式、“流量+場景+保險(xiǎn)”生態(tài)模式、“保險(xiǎn)+服務(wù)+用戶教育”閉環(huán)模式，通過結(jié)合微保的用戶觸達(dá)、風(fēng)險(xiǎn)識別、網(wǎng)上支付，跟保險(xiǎn)公司的精算、承保、核賠和線下服務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的生態(tài)共享共贏，最終讓用戶受惠。

2.2.2應(yīng)用場景：貫穿保險(xiǎn)業(yè)務(wù)全鏈條

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的核心鏈條包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、投保核保、理賠等四個(gè)環(huán)節(jié)。以人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新一代信息技術(shù)應(yīng)用為代表的保險(xiǎn)科技，正在深刻改變保險(xiǎn)業(yè)務(wù)模式，重塑保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的核心價(jià)值鏈。

1)產(chǎn)品設(shè)計(jì)端：提供全面深入數(shù)據(jù)支持，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力

保險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核心能力，通過區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，可以為保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供更加全面深入的數(shù)據(jù)支持。如利用區(qū)塊鏈結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)、以及人工智能技術(shù)，可以將通過場景獲得的數(shù)據(jù)上鏈儲(chǔ)存，保證數(shù)據(jù)安全性、真實(shí)性。在此基礎(chǔ)上，通過大數(shù)據(jù)建立客戶數(shù)據(jù)庫，輔助精算師進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

保險(xiǎn)科技在產(chǎn)品設(shè)計(jì)端的運(yùn)用，一方面有助于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)效益提升，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品精準(zhǔn)定價(jià)，另一方面提升客戶的產(chǎn)品體驗(yàn)，將保費(fèi)與個(gè)人實(shí)際情況更精準(zhǔn)結(jié)合。當(dāng)前在車險(xiǎn)行業(yè)較為熱門的保險(xiǎn)科技運(yùn)用是UBI車險(xiǎn)，即“UsageBasedInsurance”（基于實(shí)際使用的車險(xiǎn)），根據(jù)《中國金融科技生態(tài)白皮書（2020）》，UBI車險(xiǎn)采用前裝設(shè)備、OBD（On-BoardDiagnostics,車載自診斷系統(tǒng)）設(shè)備以及智能手機(jī)，實(shí)時(shí)收集實(shí)際駕駛時(shí)間、地點(diǎn)、里程、加速、減速、轉(zhuǎn)彎、車燈狀態(tài)等駕駛信息，加以分析建模，精準(zhǔn)地計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)、設(shè)計(jì)保險(xiǎn)產(chǎn)品。UBI車險(xiǎn)結(jié)合駕駛?cè)?、車輛、路面狀況等多個(gè)維度模型的分析，可以準(zhǔn)確評估駕駛?cè)藛T的駕駛行為風(fēng)險(xiǎn)等級，從而確定不同的保費(fèi)級別，最終實(shí)現(xiàn)保費(fèi)與風(fēng)險(xiǎn)的對價(jià)平衡。

2)產(chǎn)品營銷端：通過精準(zhǔn)定位、定向投放提高轉(zhuǎn)化率

人壽集團(tuán)公司副總裁盛和泰在撰文中表示，通過金融科技運(yùn)用，“保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)服務(wù)融入客戶所處的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用場景之中，通過適時(shí)風(fēng)險(xiǎn)提示來激發(fā)客戶投保意愿，推動(dòng)保險(xiǎn)銷售從‘干擾型的介入式推銷’向‘場景型的融入式營銷’轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)客戶保險(xiǎn)消費(fèi)從‘要我買’向‘我要買’的轉(zhuǎn)變，將保險(xiǎn)消費(fèi)主導(dǎo)權(quán)歸還給消費(fèi)者，客戶的保險(xiǎn)消費(fèi)體驗(yàn)得到顯著提升。”

一是精準(zhǔn)營銷，通過大數(shù)據(jù)、人工智能作為主要技術(shù)，對客戶進(jìn)行360度精準(zhǔn)畫像，實(shí)現(xiàn)客戶群精準(zhǔn)定位，同時(shí)提高保險(xiǎn)營銷渠道的精細(xì)化管理，在匹配客群及渠道的基礎(chǔ)上進(jìn)行定向投放，提高轉(zhuǎn)化率。

二是輔助代理人業(yè)務(wù)，通過強(qiáng)大的數(shù)據(jù)化平臺(tái)，將各類保險(xiǎn)產(chǎn)品主要數(shù)據(jù)導(dǎo)入，為代理人業(yè)務(wù)提供手機(jī)端可移動(dòng)、實(shí)時(shí)、可修改各類參保參數(shù)的線上保單生成系統(tǒng)，便于代理人實(shí)時(shí)制定個(gè)性化方案、跟進(jìn)參保進(jìn)度等。

三是智能客服，通過人工智能技術(shù)與潛在客戶深度交流，獲取客戶需求以及客戶信息，并提供定制化保險(xiǎn)方案。

3)投保與核保端：流程智能化，降本增效

在投保與核保環(huán)節(jié)，保險(xiǎn)科技的價(jià)值在于幫助企業(yè)提升風(fēng)控能力，實(shí)現(xiàn)流程智能化，電子保單與自動(dòng)核保的應(yīng)用幫助降本增效。

在投保環(huán)節(jié)，通過區(qū)塊鏈技術(shù)，將過去分散的保單管理轉(zhuǎn)為統(tǒng)一鏈上管理，實(shí)現(xiàn)全流程數(shù)據(jù)化，便利數(shù)據(jù)分享。

在核保環(huán)節(jié)，通過區(qū)塊鏈及渠道溯源，以鏈上數(shù)據(jù)簡化投保評估流程，依據(jù)參保人全方位的數(shù)據(jù)信息，對參保人員進(jìn)行智能綜合分析，實(shí)現(xiàn)智能核保以及流程自動(dòng)化，降低成本；依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度做出是否承保及確認(rèn)承保條件，量化風(fēng)險(xiǎn)。

4)理賠與售后：提高理賠效率，識別騙保風(fēng)險(xiǎn)

通過人工智能及大數(shù)據(jù)技術(shù)，保險(xiǎn)公司可以顯著提高理賠效率、實(shí)現(xiàn)騙保識別、提升客戶體驗(yàn)。

在智能客服方面，利用人工智能可以實(shí)現(xiàn)理賠決策自動(dòng)化，提高理賠效率，減少人工成本。如一些保險(xiǎn)科技公司已推出“智能閃賠”產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)打通，能夠通過線上操作，不受時(shí)間地點(diǎn)限制，在半天內(nèi)賠款到位，90%以上的案件10分鐘內(nèi)就能完成查勘，自助理賠率達(dá)到60%，提升效率，降低賠付成本。

在理賠反欺詐方面，利用大數(shù)據(jù)，可以建設(shè)智能風(fēng)控系統(tǒng)識別欺詐風(fēng)險(xiǎn)，改善傳統(tǒng)理賠環(huán)節(jié)存在的數(shù)據(jù)割裂問題。保險(xiǎn)欺詐行為嚴(yán)重?fù)p害保險(xiǎn)公司的利益，為識別可疑保險(xiǎn)欺詐行為，需要開展多方面專項(xiàng)調(diào)查，耗時(shí)耗力。而借助大數(shù)據(jù)手段，通過建立保險(xiǎn)欺詐識別模型，完善智能風(fēng)控系統(tǒng)，通過篩選從數(shù)萬條賠付信息中挑出疑似詐騙索賠，再根據(jù)疑似詐騙索賠展開調(diào)查，提高工作效率。此外，保險(xiǎn)企業(yè)可以利用大數(shù)據(jù)，結(jié)合內(nèi)部、第三方和社交媒體數(shù)據(jù)進(jìn)行早期異常值檢測，包括了客戶的健康狀況、財(cái)產(chǎn)狀況、理賠記錄等，及時(shí)采取干預(yù)措施，減少先期賠付。

2.2.3問題挑戰(zhàn)：數(shù)據(jù)化進(jìn)程緩慢、新技術(shù)運(yùn)用尚不成熟

保險(xiǎn)科技的運(yùn)營顯著擴(kuò)大了保險(xiǎn)覆蓋范圍，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)降本增效。郭樹清在2020年新加坡科技節(jié)演講中提出，“數(shù)字保險(xiǎn)顯著拓寬了保險(xiǎn)覆蓋范圍。中國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)已覆蓋近10億人，基本醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋超過13億人，并已實(shí)現(xiàn)跨省結(jié)算。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用視頻連線和遠(yuǎn)程認(rèn)證等科技手段，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)線上化。2020年上半年，互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長12.2%，互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入同比增長44.2%?！?/span>

當(dāng)前保險(xiǎn)金融科技應(yīng)用不斷向縱深化發(fā)展，然而仍面臨一定問題：

一是部分保險(xiǎn)金融科技應(yīng)用重銷售、輕服務(wù)。當(dāng)前保險(xiǎn)科技運(yùn)用主要集中于銷售以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)端，側(cè)重于獲取客戶信息、塑造場景化保險(xiǎn)購買體驗(yàn)，提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力以及客戶購買意向，但對于售后、理賠便利性等環(huán)節(jié)的技術(shù)運(yùn)用仍有待提升，切實(shí)提高保險(xiǎn)服務(wù)品質(zhì)。

二是數(shù)據(jù)化進(jìn)程存在挑戰(zhàn)，數(shù)據(jù)儲(chǔ)存和安全問題日益突出。在當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)在推進(jìn)科技運(yùn)用過程中，部分中小險(xiǎn)企數(shù)據(jù)管理規(guī)范有待建立，在數(shù)據(jù)資源采集、傳輸、存儲(chǔ)、利用、開放等全流程數(shù)據(jù)化進(jìn)程建設(shè)仍存在問題。部分保險(xiǎn)公司積累大量客戶行為數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，但數(shù)據(jù)管理水平仍不足，存在數(shù)據(jù)孤島化、分割化問題，數(shù)據(jù)安全性程度難以保障。

三是新技術(shù)在保險(xiǎn)行業(yè)的運(yùn)用尚不成熟，如區(qū)塊鏈、人工智能等。受限于科技成熟度，以及理論向?qū)嵺`轉(zhuǎn)換的問題，新技術(shù)應(yīng)用速度難以滿足市場需求，保險(xiǎn)科技在行業(yè)內(nèi)的應(yīng)用仍然有很大提升空間。

2.3證券科技

2.3.1行業(yè)格局：金融科技投資約200億，頭部券商、互聯(lián)網(wǎng)券商和軟件服務(wù)商三分天下

證券行業(yè)金融科技投入2019年超200億。根據(jù)中證協(xié)，2017-2019年證券業(yè)信息技術(shù)投入金額從2017年112元增長至2019年205億元，年均增速35%；信息技術(shù)投入占上一年度營收比重從2.80%提高至8.07%。2019年證券行業(yè)信息技術(shù)人才有13241人，占3.75%。證券領(lǐng)域金融科技參與者主要包括大型綜合類券商、互聯(lián)網(wǎng)券商和軟件服務(wù)商。

1)大型綜合類券商通過自建團(tuán)隊(duì)、合作開發(fā)等方式，注重培育自主研發(fā)能力。國泰君安成立數(shù)字金融部、華泰證券成立數(shù)字化運(yùn)營部、中金與騰訊成立合資技術(shù)公司，2019年，國泰君安、華泰證券、中信證券信息技術(shù)投入位列前三，投入規(guī)模分別為12.4億元、12.0億元和11.4億元。

2)互聯(lián)網(wǎng)券商主打流量運(yùn)營。東方財(cái)富從互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型券商，注重科技賦能，研發(fā)人員占比近40%。根據(jù)中證協(xié)，2019年東方財(cái)富信息技術(shù)投入占營收比重25%，遙遙領(lǐng)先于其他券商，旗下“東方財(cái)富網(wǎng)”PC端和APP分別貢獻(xiàn)日活6252萬人和月活4141萬人。

3)軟件服務(wù)商專注產(chǎn)品開發(fā)。同花順將人工智能導(dǎo)入傳統(tǒng)的理財(cái)顧問服務(wù)，提供投資建議，2019年研發(fā)投入占營收25%，研發(fā)人員占65%。恒生電子為證券等金融機(jī)構(gòu)提供IT軟件產(chǎn)品和解決方案，研發(fā)支出占營業(yè)收入比例超過40%。

2.3.2應(yīng)用場景：廣泛應(yīng)用于零售經(jīng)紀(jì)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)

金融科技廣泛應(yīng)用于證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)交易等標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)上，在投行、合規(guī)風(fēng)控等依賴人力和經(jīng)驗(yàn)的業(yè)務(wù)尚未大規(guī)模應(yīng)用。具體體現(xiàn)：以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)升級移動(dòng)終端、精準(zhǔn)獲客，以智能投顧增加客戶粘性和服務(wù)附加值，以流程自動(dòng)化RPA技術(shù)和數(shù)據(jù)倉庫提高PB機(jī)構(gòu)服務(wù)。

1)零售經(jīng)紀(jì)：人工智能、大數(shù)據(jù)助力經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理升級。券商零售業(yè)務(wù)服務(wù)于C端客戶，包括經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)。金融科技作用，一是互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)營銷，升級一站式終端平臺(tái)，通過身份信息、交易數(shù)據(jù)，挖掘客戶在理財(cái)、基金、融資、財(cái)富管理等深層需求，精準(zhǔn)營銷；二是智能投顧，運(yùn)用金融科技、量化模型、智能算法等技術(shù)打造智能投顧平臺(tái)，客戶輸入條件，即可篩選標(biāo)的、生成資產(chǎn)配置方案，不但降低人工成本、提升投顧效率，而且擴(kuò)大對長尾用戶的覆蓋范圍。

2)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)：RPA、數(shù)據(jù)倉庫打開PB發(fā)展空間。券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)包括做市、托管等，存在海量交易數(shù)據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)化流程。其中PB業(yè)務(wù)涉及為私募基金等專業(yè)投資者提供交易、估值、清算、風(fēng)控等一攬子服務(wù)，對信息系統(tǒng)穩(wěn)定性、時(shí)效性要求高。RPA技術(shù)（機(jī)器人流程自動(dòng)化）基于人工智能完成重復(fù)工作，應(yīng)用于量化交易平臺(tái)，是券商和軟件供應(yīng)商發(fā)力方向。大數(shù)據(jù)和云計(jì)算集合，支持PB級數(shù)據(jù)和秒級處理，數(shù)據(jù)倉庫存儲(chǔ)容量將得到大幅拓展，滿足日常監(jiān)控、交易分析等需求。

3)投行業(yè)務(wù)：區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化潛力大。區(qū)塊鏈具有不可篡改、可追溯、可溯源、可驗(yàn)證的特征，通過區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品底層穿透，會(huì)計(jì)、評估、律師等中介機(jī)構(gòu)上鏈盡調(diào)，顯著推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2017年，百度-長安新生-天風(fēng)2017年第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，是首單基于區(qū)塊鏈技術(shù)的場內(nèi)ABS，基礎(chǔ)資產(chǎn)為汽車消費(fèi)信貸。

4)合規(guī)風(fēng)控：構(gòu)建智能風(fēng)控體系。通過大數(shù)據(jù)、智能算法構(gòu)建智能風(fēng)控體系，多維度數(shù)據(jù)綜合評估，加強(qiáng)線上業(yè)務(wù)合規(guī)審查，達(dá)到欺詐行為、異常交易、反洗錢識別監(jiān)控效果，進(jìn)行“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”，保障投資及資產(chǎn)安全。

2.3.3問題挑戰(zhàn)：科技投入和應(yīng)用深度不足，同質(zhì)化嚴(yán)重

證券行業(yè)在金融科技投入不足、業(yè)務(wù)復(fù)雜，金融科技應(yīng)用多停留在系統(tǒng)建設(shè)表層，難以實(shí)現(xiàn)前沿金融科技融合創(chuàng)新，依靠金融科技實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展仍任重道遠(yuǎn)。

一是整體投入方面，證券業(yè)金融科技整體投入不足。證券行業(yè)為輕資產(chǎn)模式，整體資金實(shí)力較弱，2019年中國券業(yè)技術(shù)投入205億元，頭部券商投入規(guī)模在10-14億元。相比之下，不但落后于銀行業(yè)1079億、保險(xiǎn)業(yè)330億元的信息投入水平，而且與國際投行相差甚遠(yuǎn)，摩根士丹利、高盛信息技術(shù)投入超過10億美元，通過自研和大手筆收購布局金融前沿技術(shù)。

二是應(yīng)用深度方面，金融科技應(yīng)用的深度和廣度不足，同質(zhì)化嚴(yán)重。目前券業(yè)處于數(shù)字化探索轉(zhuǎn)型期，線上化、智能化已經(jīng)滲透到各個(gè)業(yè)務(wù)鏈條，但大部分停留在信息系統(tǒng)建設(shè)、移動(dòng)終端平臺(tái)等層面，對前沿金融科技投入和應(yīng)用不足。根據(jù)艾瑞咨詢，2019年證券公司投入在云計(jì)算大數(shù)據(jù)、AI、RPA、區(qū)塊鏈金額分別為3.3、2、0.6、0.5億元，合計(jì)在信息技術(shù)投入占比2.9%，金融與科技如何深度融合發(fā)展尚未形成共識。

三是外部環(huán)境方面，證券科技創(chuàng)新復(fù)雜性高，面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管要求。證券業(yè)前中后臺(tái)種類較多，業(yè)務(wù)之間數(shù)據(jù)共享、系統(tǒng)串聯(lián)和防火墻要求嚴(yán)格，金融科技基礎(chǔ)設(shè)施牽一發(fā)而動(dòng)全身，證券行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新受到嚴(yán)格監(jiān)管。能否突破系統(tǒng)壁壘、打通數(shù)據(jù)孤島，需要在頂層設(shè)計(jì)層面予以統(tǒng)一明確。

2.4資管科技

2.4.1行業(yè)格局：規(guī)模龐大、背景多元，但科技滲透較低

資管行業(yè)參與者包括以基金、銀行理財(cái)、信托等為代表的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。截至2019年，大資管行業(yè)存量規(guī)模約82萬億元，銀行、信托、公募基金、基金專戶及基金子公司、券商資管、保險(xiǎn)資管、期貨資管分別占28.5%、26.3%、18.0%、10.4%、13.2%、3.4%、0.2%。此外，還有私募基金、第三方財(cái)富管理公司等眾多非持牌參與者。

基金行業(yè)以二級市場標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品投資為特色，金融科技輔助投研決策。主動(dòng)型投資對基金經(jīng)理個(gè)人經(jīng)驗(yàn)依賴度高，目前的金融科技水平難以完全取代人力作用，主要起到智能搜索、投研輔助作用。根據(jù)艾瑞咨詢，2019年中國基金行業(yè)整體技術(shù)投入為19.8億元?；饦I(yè)協(xié)會(huì)2020年《資產(chǎn)管理行業(yè)金融科技應(yīng)用現(xiàn)狀調(diào)查分析報(bào)告》，22家公募基金對金融科技年投入額在千萬級別，受訪公募基金對金融科技投入占收入比重低于5%、介于5%-10%、超過10%，分別占54%、39%、7%。

以信托為代表的非標(biāo)投資機(jī)構(gòu)，金融科技水平較低，仍處于探索期。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)，2019年信托公司投入信息科技建設(shè)的金額約15億元，主要應(yīng)用場景是提升信息化系統(tǒng)、消費(fèi)金融智能風(fēng)控等方面。

2.4.2應(yīng)用場景：輔助投資決策，提高金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力

金融科技在資管行業(yè)的應(yīng)用場景，除了系統(tǒng)改造降低成本、大數(shù)據(jù)獲客等常規(guī)應(yīng)用，在投研管理、被動(dòng)產(chǎn)品開發(fā)、客戶資產(chǎn)配置方面表現(xiàn)突出。

主動(dòng)投資方面，機(jī)器學(xué)習(xí)在信息篩選、模型搭建方面表現(xiàn)突出，輔助主動(dòng)管理型投研決策。基于人工智能的投研系統(tǒng)，在數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、算法優(yōu)化方面遠(yuǎn)高于人力，落地場景包括，1）信息篩選：大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、爬蟲技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)多渠道抓取信息，不但全面網(wǎng)羅公告、研報(bào)、新聞等傳統(tǒng)渠道，而且更好捕捉微博、論壇等市場情緒因子，提高信息有效性，輔助生成投資觀點(diǎn)。2）模型構(gòu)建：利用機(jī)器算法構(gòu)建智能信評、智能風(fēng)控、量化模型，用于歷史回測、情景模擬、未來預(yù)測，投資決策模型經(jīng)過不斷訓(xùn)練迭代，更加精確地識別潛在風(fēng)險(xiǎn)和超額收益機(jī)會(huì)。

被動(dòng)投資方面，算法和量化模型實(shí)現(xiàn)低成本、大規(guī)模開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品。國際經(jīng)驗(yàn)表明，以指數(shù)基金、ETF為代表的被動(dòng)投資發(fā)展空間廣闊，2019年全球指數(shù)型基金規(guī)模達(dá)到11.8萬億美元，近10年年均增長約15%。金融科技在被動(dòng)投資應(yīng)用關(guān)鍵是量化模型開發(fā)和大數(shù)據(jù)處理，為ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供低成本、最優(yōu)化解決方案。博時(shí)基金2019年初曾表示，近兩年基于大數(shù)據(jù)的指數(shù)增強(qiáng)基金取得了超越基準(zhǔn)指數(shù)10%以上的超額收益。

2.4.3問題挑戰(zhàn)：資管行業(yè)大整合，金融科技尚處探索階段。

一是整體投入方面，資管行業(yè)技術(shù)投入明顯不足。無論是以二級市場投資為代表的公募基金，還是以非標(biāo)為代表的信托，金融科技投入量級僅數(shù)十億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行千億級別和保險(xiǎn)、證券百億級別的科技投入。這是由行業(yè)和業(yè)務(wù)特性共同決定：一方面，資管行業(yè)普遍以代客理財(cái)?shù)妮p資產(chǎn)運(yùn)營模式，資金體量小，另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)資管業(yè)務(wù)高度依賴人才、經(jīng)驗(yàn)、人際關(guān)系等定性因素，難以被科技完全取代。但從長遠(yuǎn)看，重視金融科技投入是資管行業(yè)差異化、跨越式發(fā)展的必經(jīng)之路，仍需長期科技投入，培育科技創(chuàng)新文化。

二是滲透深度方面，前沿技術(shù)尚未普及。資管行業(yè)普遍在信息系統(tǒng)升級改造、互聯(lián)網(wǎng)獲客方面獲得長足進(jìn)展，例如通過自有APP打造運(yùn)營、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)線上引流，基金公司突破了傳統(tǒng)銷售渠道束縛，直達(dá)用戶需求，大幅提高營銷效率。但對人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等前沿科技在投研、風(fēng)控等核心領(lǐng)域尚未形成普及。相比貝萊德2019年技術(shù)投入費(fèi)用為2.89億美元，占比近16.4%，自主研發(fā)Aladdin系統(tǒng)，利用大數(shù)據(jù)構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，2019年已獲得9.74億美元技術(shù)服務(wù)收入。

三是外部環(huán)境方面，市場與監(jiān)管處于磨合探索期，金融科技具體展業(yè)方式存在不確定。市場端，近年來面對資管新規(guī)、金融開放等挑戰(zhàn)，資管行業(yè)處于整合和轉(zhuǎn)型階段，既要壓降不符合規(guī)定的舊業(yè)務(wù)，同時(shí)還要想方設(shè)法創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)型任務(wù)重、競爭激烈。政策端，監(jiān)管規(guī)則也處在變化和完善過程中，如何規(guī)范金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作、如何在確保獨(dú)立合規(guī)前提下實(shí)現(xiàn)金融集團(tuán)與旗下資管子公司業(yè)務(wù)協(xié)同、如何引導(dǎo)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)健康發(fā)展、如何建立信息安全與投資者保護(hù)機(jī)制等一系列問題尚無確定規(guī)范，使部分中小機(jī)構(gòu)對金融科技的投入和應(yīng)用處于觀察階段。

2.5互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)

2.5.1行業(yè)格局：大型平臺(tái)企業(yè)主導(dǎo)，細(xì)分市場眾多

互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過豐富場景、海量用戶、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)滲透到支付、借貸、投資、保險(xiǎn)等各個(gè)金融服務(wù)，形成金融科技頭部平臺(tái)。根據(jù)畢馬威2019年全球金融科技100強(qiáng)榜單（Fintech100），中國共7家公司列入前50強(qiáng)，其中螞蟻集團(tuán)、京東數(shù)科、度小滿金融等分別列第1、3、6位，是我國互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)類企業(yè)的代表。我們選取螞蟻、騰訊、京東、百度、新浪、蘇寧、美團(tuán)、網(wǎng)易、字節(jié)跳動(dòng)、陸金所共10家互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為研究樣本。

2.5.2應(yīng)用場景：支付和借貸為主，逐步轉(zhuǎn)向技術(shù)方案輸出

1）第三方支付

支付業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)巨頭參與金融服務(wù)的敲門磚，10家樣本企業(yè)均完成支付業(yè)務(wù)布局，通過數(shù)以億計(jì)的用戶構(gòu)建金融生態(tài)。截至2020年6月我國第三方移動(dòng)支付市場規(guī)模達(dá)到59.8萬億，支付寶和財(cái)付通分別憑借強(qiáng)大的電商和社交屬性，占據(jù)55%和39%的市場份額，其他競爭者僅壹錢包和京東支付份額超過1%。雖然剩余市場空間有限但支付業(yè)務(wù)起到重要的流量端口作用，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?nèi)约ち腋偁幋媪颗普?，?020年1月拼多多收購付費(fèi)通，8月字節(jié)跳動(dòng)入手合眾支付，11月快手收購易聯(lián)支付等。

2）互聯(lián)網(wǎng)借貸

互聯(lián)網(wǎng)信貸市場規(guī)模巨大，利潤豐厚，10家樣本企業(yè)均有布局。截至2018年底我國互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場規(guī)模達(dá)到9.15萬億。電商巨頭旗下消費(fèi)金融平臺(tái)憑借流量和場景占據(jù)市場優(yōu)勢，2018年市場份額最高達(dá)到37.2%；其中，螞蟻集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)促成信貸余額最高，截至2020年6月達(dá)到21356億元，其次為陸金所5194億元。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)普遍通過助貸、聯(lián)合貸、賒銷等模式開展借貸業(yè)務(wù)。1）螞蟻集團(tuán)、陸金所、京東金條等產(chǎn)品以助貸和聯(lián)合貸的方式為主，該模式下互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)負(fù)責(zé)獲客、信用評估、風(fēng)控等，金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)提供大部分貸款。截至2020年6月，螞蟻促成信貸余額2.15萬億，其中表內(nèi)貸款僅362億元，占比1.68%，2020年上半年陸金所新增零售信貸284億元，其中自有資金放款比例僅為0.7%，其余60.6%的資金來自49家銀行銀行、38.7%的資金來自信托計(jì)劃融資。2）京東白條以賒銷模式為主，該模式下，京東數(shù)科與電商合作，提供數(shù)據(jù)支持和風(fēng)控等服務(wù)，針對用戶使用京東白條產(chǎn)生的應(yīng)收賬款進(jìn)行資產(chǎn)證券化。

3）互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)和保險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)集合銀行存款、公募基金、股票、保險(xiǎn)等各類資產(chǎn)，試圖打造一站式財(cái)富管理平臺(tái)，為金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)流。截至2018年，我國互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場規(guī)模達(dá)到5.67萬億元，同比17.1%。截至2020年6月螞蟻集團(tuán)與約170家資產(chǎn)管理公司合作，促成資產(chǎn)管理規(guī)模約4萬億元，根據(jù)澳緯咨詢的統(tǒng)計(jì)其市場份額約為48%-51%，其次騰訊金融管理規(guī)模超過8000億元，陸金所合作機(jī)構(gòu)達(dá)429家，AUM為3742億元。

4）科技輸出

頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)去金融化，增加科技研發(fā)投入，提供金融服務(wù)解決方案。投入方面，2020年上半年，螞蟻研發(fā)投入57.2億元，占收入比重7.9%；京東數(shù)科研發(fā)投入16.19億元，占收入比重15.7%。產(chǎn)出方面，螞蟻集團(tuán)在數(shù)據(jù)庫和區(qū)塊鏈領(lǐng)域的布局成果卓著，2019年和2020年上半年支付寶申請公開的全球區(qū)塊鏈發(fā)明專利數(shù)量分別為1505項(xiàng)、1457項(xiàng)，全球位列第一；2019年螞蟻?zhàn)匝械腛ceanBase數(shù)據(jù)庫在被譽(yù)為“數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域世界杯”的TPC-C基準(zhǔn)測試中，成為首個(gè)登頂該榜單的中國數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品。而京東數(shù)科重點(diǎn)在發(fā)展智能城市業(yè)務(wù)，例如京東以自研“智能城市操作系統(tǒng)”為指揮中心，打通南通市9個(gè)委辦局、12個(gè)系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)，打造?；啡鞒瘫O(jiān)管創(chuàng)新應(yīng)用；2019年10月京東與中儲(chǔ)發(fā)展公司合資成立“中儲(chǔ)京科”共同研發(fā)在大宗商品領(lǐng)域的“區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)”的應(yīng)用技術(shù)。

2.5.3問題挑戰(zhàn)：高杠桿、系統(tǒng)性、隱私保護(hù)、壟斷地位

1）高杠桿放貸轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。螞蟻等互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)的信貸業(yè)務(wù)放杠桿過大，引發(fā)監(jiān)管擔(dān)憂。拆解螞蟻發(fā)現(xiàn)，大部分以ABS、信托計(jì)劃、聯(lián)合貸款等形式將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，避免了自身承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)將轉(zhuǎn)嫁至出資的金融機(jī)構(gòu)；雖然有技術(shù)和數(shù)據(jù)保駕護(hù)航，但如此大體量信貸存量一旦出現(xiàn)極端環(huán)境、風(fēng)控模型失靈，社會(huì)隱性成本難以估量。

2）數(shù)據(jù)確權(quán)與隱私保護(hù)問題亟待改善。大型科技公司實(shí)際上擁有數(shù)據(jù)的控制權(quán)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)成為科技公司產(chǎn)品開發(fā)、精準(zhǔn)營銷、業(yè)務(wù)拓展等基石。但是，一些科技公司利用市場優(yōu)勢，過度采集、使用企業(yè)和個(gè)人數(shù)據(jù)，甚至盜賣數(shù)據(jù)，這些行為沒有得到用戶充分授權(quán)，嚴(yán)重侵犯企業(yè)利益和個(gè)人隱私，因而完善個(gè)人信息保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，構(gòu)建有效的數(shù)據(jù)采集、使用、交易機(jī)制亟待解決。

3）濫用市場支配地位，壟斷市場。無論傳統(tǒng)行業(yè)或新興行業(yè)均可能形成壟斷，新經(jīng)濟(jì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大規(guī)模資本的支持下，形成自然壟斷速度更快，涉及面更廣，用戶粘性更強(qiáng)，由平臺(tái)壟斷造成的危害消費(fèi)者權(quán)益、榨取剩余價(jià)值、擠壓小企業(yè)生存空間等負(fù)外部性可能更大，誘導(dǎo)過度消費(fèi)、會(huì)員之上再收費(fèi)、“大數(shù)據(jù)殺熟”、捆綁銷售等侵害消費(fèi)者權(quán)益的問題屢見不鮮。

3監(jiān)管導(dǎo)向：監(jiān)管升級，鼓勵(lì)創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展

我國高度重視信息科技在金融領(lǐng)域的應(yīng)用拓展，早期以包容創(chuàng)新為導(dǎo)向，但隨著風(fēng)險(xiǎn)積累與暴露，金融監(jiān)管全面升級，2020年進(jìn)入監(jiān)管元年，規(guī)范與發(fā)展并重。

3.1吸取P2P教訓(xùn)，從包容創(chuàng)新到整治規(guī)范

2018年前，高度重視金融科技，包容性政策為主。2017年5月，央行成立專門“金融科技委員會(huì)”，定位于“金融科技工作的研究、規(guī)劃與統(tǒng)籌協(xié)調(diào)”，標(biāo)志著金融科技行業(yè)迎來監(jiān)管層面的重要支持與規(guī)范。7月，國務(wù)院印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》專門提出了“智能金融”的發(fā)展要求，12月，工信部印發(fā)《促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃(2018-2020年)》，將“金融”列為智能產(chǎn)品應(yīng)用的重要方向之一。

業(yè)務(wù)模式日益復(fù)雜、交易規(guī)模迅速增加，挑戰(zhàn)監(jiān)管能力。隨著P2P網(wǎng)貸大面積暴雷、非法代幣融資等風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，動(dòng)搖金融穩(wěn)定，負(fù)面影響深遠(yuǎn)，暴露出分業(yè)監(jiān)管漏洞。2018年多部委聯(lián)合開啟整治風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)，清退P2P平臺(tái)、地方交易所、加密貨幣等，整肅市場秩序。

3.2金融科技進(jìn)入監(jiān)管元年，創(chuàng)新與規(guī)范并重

2020年以來，金融科技在經(jīng)歷爆發(fā)式增長后，行業(yè)規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化的缺失，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積，引起監(jiān)管高度重視。吸取P2P事后監(jiān)管教訓(xùn)，監(jiān)管層提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，出臺(tái)政策整治互聯(lián)網(wǎng)貸款、網(wǎng)絡(luò)小貸等，約談金融科技巨頭，平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

一是頂層設(shè)計(jì)上，金融科技的發(fā)展與監(jiān)管上升至重要地位，鼓勵(lì)創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展并重。央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019-2021）》，從國家層面對金融科技發(fā)展做出全局規(guī)劃，制定《金融科技產(chǎn)品認(rèn)證目錄》等明確金融科技技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管控等政策，出臺(tái)針對移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、數(shù)字貨幣等監(jiān)管強(qiáng)化文件。12月16-18日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”列為2021年八項(xiàng)重點(diǎn)工作之一，并明確提出要完善數(shù)據(jù)收集使用管理。未來新金融必然匹配新監(jiān)管，既要保持創(chuàng)新活力，又要防止打著“金融創(chuàng)新”的旗號割韭菜，防止金融業(yè)務(wù)“無照駕駛”導(dǎo)致監(jiān)管失效。

二是監(jiān)管主體上，跨市場跨行業(yè)監(jiān)管提前介入，不留監(jiān)管死角。金融委統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，10月31日劉鶴副總理主持金融委會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前金融科技與金融創(chuàng)新快速發(fā)展，必須處理好金融發(fā)展、金融穩(wěn)定和金融安全的關(guān)系”，“對同類業(yè)務(wù)、同類主體一視同仁”，明確持牌經(jīng)營監(jiān)管方向。央行正式實(shí)施《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》，金控必須持牌經(jīng)營。銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)在細(xì)分領(lǐng)域出臺(tái)監(jiān)管辦法，如互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)、網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新規(guī)。同時(shí)非金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)迅速介入，最高法規(guī)定民間借貸最高利率不超4倍LPR，市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的反壟斷指南（征求意見稿）》。監(jiān)管機(jī)構(gòu)涵蓋金融業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)安全、互聯(lián)網(wǎng)等度方面，體現(xiàn)全方位、跨行業(yè)監(jiān)管思路。

三是監(jiān)管思路上，中國版“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)推出，有望打造培育創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展長效機(jī)制。2016年FSB提出金融科技監(jiān)管評估框架，一是判斷金融科技產(chǎn)品和服務(wù)是不是創(chuàng)新，二是評估創(chuàng)新動(dòng)力是提高效率還是監(jiān)管套利，三是評估對金融穩(wěn)定的影響，成為全球金融創(chuàng)新監(jiān)管共識。英國金融行為監(jiān)管局（FCA）2015年提出“監(jiān)管沙盒”（Sandbox），針對難以判斷影響的金融科技創(chuàng)新，先選擇進(jìn)行小范圍試行，監(jiān)管部門與企業(yè)共同設(shè)定范圍、參數(shù)等，若創(chuàng)新確實(shí)提高效率并風(fēng)險(xiǎn)可控，則允許在更大范圍應(yīng)用。截至2020年5月，F(xiàn)CA已開展5批測試，參與企業(yè)累計(jì)118家。中國央行2019年12月啟動(dòng)“監(jiān)管沙盒”，截至2020年8月已有北京、上海、成渝、粵港澳、蘇杭等地區(qū)啟動(dòng)金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)，推出60個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，有望打造培育創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展長效機(jī)制。

4展望和建議

2020年是金融科技發(fā)展分水嶺，如果說上半場關(guān)鍵詞是巨頭崛起、創(chuàng)新商業(yè)模式為王，下半場則是重建規(guī)則、靠硬實(shí)力取勝。金融科技未來發(fā)展面臨四大趨勢。

趨勢一：步入監(jiān)管元年，短期內(nèi)面臨強(qiáng)監(jiān)管，長期仍鼓勵(lì)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防并重。金融科技是把“雙刃劍”，一方面，我國金融科技發(fā)展迅猛，不可否認(rèn)依托大數(shù)據(jù)優(yōu)勢讓金融惠及更多長尾客戶，移動(dòng)支付方便日常生活，但另一方面，金融科技主體多元化、跨行業(yè)、去中心化，部分互聯(lián)網(wǎng)金融打著金融創(chuàng)新的旗號，實(shí)質(zhì)進(jìn)行監(jiān)管套利、甚至觸犯法律，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管、事后監(jiān)管難以全面管控金融風(fēng)險(xiǎn)，對金融監(jiān)管帶來一定挑戰(zhàn)。創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的框架下進(jìn)行，充分發(fā)揮金融科技對社會(huì)和市場效率的支持，同時(shí)樹立監(jiān)管底線，才能保證金融科技發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”，劍指平臺(tái)型企業(yè)濫用市場支配地位等亂象。展望未來，針對金融科技相關(guān)監(jiān)管將大幅提速，引導(dǎo)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

趨勢二：金融科技前景依然廣闊，市場主體多元化，合作大于競爭。在供給端，中國具有龐大的用戶群體、發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)5G等基礎(chǔ)設(shè)施，為金融科技發(fā)展提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；在需求端，普惠金融程度尚存短板，金融科技空間仍然巨大。互聯(lián)網(wǎng)巨頭具有場景和流量優(yōu)勢，但在金融嚴(yán)監(jiān)管、持牌經(jīng)營背景下，紛紛“去金融化”；傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)具有牌照和資金優(yōu)勢，明確數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，選擇成立金融科技子公司，或與互聯(lián)網(wǎng)公司加深合作。未來傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)公司以及細(xì)分賽道中小型服務(wù)商仍將在競爭中長期共存。

趨勢三：隨著新基建上升為國家戰(zhàn)略高度，人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算及大數(shù)據(jù)深度融合，推動(dòng)金融科技發(fā)展進(jìn)入新一階段。根據(jù)《中國金融科技生態(tài)白皮書2019》，從各項(xiàng)技術(shù)的運(yùn)用領(lǐng)域來看，大數(shù)據(jù)是基礎(chǔ)資源、云計(jì)算是基礎(chǔ)設(shè)施、人工智能依托于云計(jì)算和大數(shù)據(jù)，區(qū)塊鏈為金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)架構(gòu)和交易機(jī)制變革提供條件，但是離不開數(shù)據(jù)資源和計(jì)算分析能力的支持。當(dāng)前各個(gè)技術(shù)發(fā)展程度各有不同，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)成熟度較高，但在應(yīng)用方面，系統(tǒng)云集中面臨的傳統(tǒng)信息系統(tǒng)改造升級壓力較大，大數(shù)據(jù)平臺(tái)構(gòu)建在系統(tǒng)穩(wěn)定性和實(shí)際使用效益方面面臨挑戰(zhàn)，人工智能和區(qū)塊鏈處于技術(shù)演進(jìn)發(fā)展階段。從未來發(fā)展趨勢來看，隨著5G、芯片等基礎(chǔ)技術(shù)發(fā)展，四項(xiàng)技術(shù)在實(shí)際應(yīng)用中將會(huì)更加趨向深度融合，技術(shù)邊界削弱，技術(shù)創(chuàng)新將會(huì)集中產(chǎn)生于技術(shù)交叉和融合領(lǐng)域。

趨勢四：商業(yè)模式或被重塑，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、普惠金融、提高科技硬實(shí)力是三大發(fā)力方向。隨著金融科技發(fā)展逐步進(jìn)入深水區(qū)，社會(huì)輿論對互聯(lián)網(wǎng)金融利用監(jiān)管規(guī)則漏洞加杠桿、“普而不惠”、進(jìn)軍“社區(qū)團(tuán)購”提出質(zhì)疑，政策引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)巨頭增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感和科技創(chuàng)新意識。展望未來，在持續(xù)的政策引導(dǎo)下，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有望進(jìn)一步利用數(shù)據(jù)和技術(shù)優(yōu)勢，承擔(dān)起推進(jìn)科技創(chuàng)新排頭兵的責(zé)任，著眼攻克更長遠(yuǎn)的前沿技術(shù)難題，力爭突破“卡脖子”的關(guān)鍵技術(shù)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在解決民營小微企業(yè)融資難融資貴等問題上發(fā)揮成效，與國家戰(zhàn)略相契合。

中國金融科技已經(jīng)走在世界前列，金融為民、科技向善，加強(qiáng)監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)健康有序發(fā)展，更好培育新經(jīng)濟(jì)，提高我國經(jīng)濟(jì)金融和科技實(shí)力。我們建議：

1）落實(shí)金融科技監(jiān)管，樹立監(jiān)管底線。金融科技是把“雙刃劍”，創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的框架下進(jìn)行，充分發(fā)揮金融科技對社會(huì)和市場效率的支持，同時(shí)樹立監(jiān)管底線，才能保證金融科技發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在監(jiān)管政策執(zhí)行過程中，需要將良性金融創(chuàng)新與“偽創(chuàng)新”區(qū)分開來，更好地保護(hù)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的積極性和能動(dòng)性，對于以監(jiān)管套利、無序擴(kuò)張為主要形式的“偽創(chuàng)新”，堅(jiān)決予以整治和取締。

2）完善金融科技行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，明確市場預(yù)期。金融科技產(chǎn)業(yè)同時(shí)具備金融屬性和科技屬性。在金融屬性下，業(yè)務(wù)存在復(fù)雜性、專業(yè)性，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)存在較高的保密要求，在科技屬性下，業(yè)務(wù)技術(shù)迭代速度較快、靈活性較高。未來在金融科技持續(xù)推進(jìn)的大趨勢下，亟待統(tǒng)一金融科技產(chǎn)業(yè)規(guī)范、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

3）健全數(shù)據(jù)規(guī)則，完善數(shù)據(jù)確權(quán)、隱私保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)。建議通過立法明確數(shù)據(jù)資源具有公共屬性，敦促平臺(tái)對數(shù)據(jù)的使用、篩選、處理等過程進(jìn)行全流程管控，對用于共享或交易的數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格的脫敏處理；對于過度采集、使用企業(yè)和個(gè)人數(shù)據(jù)，甚至盜賣數(shù)據(jù)等嚴(yán)重侵犯企業(yè)利益和個(gè)人隱私的行為予以處罰。

4）落實(shí)反壟斷法律法規(guī)，關(guān)注和防范新型“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前部分互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)的信貸業(yè)務(wù)放杠桿過大，引發(fā)監(jiān)管擔(dān)憂，平臺(tái)大部分以ABS、信托計(jì)劃、聯(lián)合貸款等形式將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，避免了自身承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)將轉(zhuǎn)嫁至出資的金融機(jī)構(gòu)；雖然有技術(shù)和數(shù)據(jù)保駕護(hù)航，但如此大體量信貸存量一旦出現(xiàn)極端環(huán)境、風(fēng)控模型失靈，社會(huì)隱性成本難以估量。要將大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)納入宏觀審慎監(jiān)管框架，加大力度整治市場亂象，防止平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)跨行業(yè)跨領(lǐng)域傳導(dǎo)。

（來源：微信公眾號《澤平宏觀》 作者：任澤平 曹志楠 方思元 黃斯佳 梁珣）